中期財政預測

177. 環球經濟近年增長偏低和不均衡，未來幾年外圍政經環境複雜多變。中期而言，香港經濟在二零一八至二零二一年間，預計平均每年實質增長百分之三，與過去十年百分之二點九的趨勢增長大致相若；基本通脹率則預計平均為百分之二點五。中期的經濟預測是建基於期內沒有重大外來衝擊的假設，並考慮到人口老化對經濟增長的影響。不過，外圍環境變數不少，我們必須時刻保持警覺。

178. 中期預測主要從宏觀角度估算政府二零一八／一九至二零二一／二二年度期間的開支需求。值得留意的是基建開支快將突破每年一千億元，明顯較上屆政府平均每年約四百億元的開支為高。這估算還未反映多項一旦準備就緒，政府必須作出鉅額承擔的土地發展、公路和鐵路工程。另外，中期預測估計二零一八／一九至二零二一／二二年度期間，政府經常開支增長介乎每年百分之五點三至百分之九點八不等，持續高於同期平均每年百分之四點五的名義經濟增長，開支增長的可持續性需要注意。

179. 收入方面，二零一七／一八年度的賣地收入以來年的賣地計劃和土地供應目標為依據，而二零一八／一九年度起則以過往十年賣地收入佔本地生產總值的平均水平(即為本地生產總值百分之三點三)計算，有別於近年用的假設(過往三十年的平均數，即本地生產總值百分之二點八)。我亦假設利得稅和其他稅項的增長率，未來幾年大致與經濟增長率相若。

180. 基於以上假設，我估計經營帳目在這五個年度每年都會錄得盈餘，但非經營帳目則會自二零一八／一九年度起持續出現赤字。綜合帳目會在二零二零／二一年度和二零二一／二二年度出現輕微赤字。在二零二二年三月底，預計財政儲備會有九千四百二十九億元，相當於本地生產總值百分之三十，或十八個月的政府開支。

181. 上述測算未有計及政府類似過去數年般提出的退稅及紓困措施。

182. 總括而言，政府未來五年的收支大體平衡，但開支增長壓力相當大，面對人口老化、勞動力下降、經濟波動以及政府的長遠承擔，我們須小心謹慎，對公共財政的長遠可持續性保持警覺。