二零一七年經濟展望

11. 展望今年，發達經濟體的增長會緩慢不均，加上世界各地政治局勢轉變，衍生新的變數，民粹和保護主義情緒升溫，令環球經濟前景更為複雜多變。

12. 美國經濟近期持續改善，但新政府的經濟政策仍未清晰，儘管美國或會推出財政刺激措施，將有利環球經濟增長，但現時市場更關注的是美國會否陸續推出貿易保護措施，窒礙現時全球貿易正在改善的增長勢頭。美國聯邦儲備局(聯儲局)將會持續甚至加快利率正常化，主要央行貨幣政策分歧將更為顯著，會繼續影響環球經濟及金融環境。

13. 歐洲經濟增長仍受制於結構性債務問題。此外，英國「脫歐」的發展，以及多個主要歐洲國家會在今年舉行大選，都令歐洲政經局勢變幻莫測，影響當地經濟以至全球貨幣和金融穩定。

14. 內地經濟的增長模式邁向更多由內需和服務業帶動，朝可持續的方向發展，經濟增長幅度穩健而可觀，也有充裕的政策空間，估計能夠保持中高速增長，是環球經濟增長的重要支柱。

15. 日本方面，經濟增長仍然乏力，通縮風險偏高，一系列財政刺激及貨幣措施能否奏效，實屬未知之數。

16. 新興市場方面，國際能源及金屬價格在過去一段時間從低位反彈，減輕了依賴商品出口經濟體面對的經濟下行壓力。亞洲新興市場繼續是環球經濟增長的重要引擎。

17. 環球經濟近期稍為好轉，有利香港出口表現。我們的貨物出口如能保持近期的增長勢頭，今年的貨物出口表現將較去年為佳。不過，正如以上所述，外圍環境仍存在不少風險因素，亞洲及香港出口仍有隱憂。在這情況下，維持內部需求，對穩定香港經濟發展，支撐就業市場，依然十分重要。此外，近期訪港旅遊業表現已有改善，訪港旅客人次回升，這情況若能維持，零售市道可望進一步回穩。

18. 本地方面，過去一段時間就業市場狀況良好，市民收入上升，對消費信心會有支持作用。基建工程及樓宇建造活動料會持續擴張，可為內部需求提供動力。考慮到近期的形勢，只要沒有重大的外來衝擊，我預測今年本地生產總值增長應可達到百分之二至三。

19. 不過，外圍環境陰晴不定，利率走勢不明朗，資金流向隨時急劇波動，或會大幅牽動本地資產價格，影響消費市道、投資意欲，以及宏觀經濟的穩定。過去幾年，在住宅單位供應偏緊、利率超低及資金流入的疊加因素影響下，本地物業市場十分熾熱，樓價升幅與經濟實況脫節。

20. 本屆政府一直積極增加土地及房屋供應，並推出多輪需求管理和宏觀審慎措施，有效確保了整體宏觀經濟和金融體系的穩定。額外印花稅、買家印花稅，加上早前推出的調高從價印花稅等措施，亦成功大幅減少短期炒賣活動、非本地需求及投資需求。隨着過去幾年政府積極增加的土地供應逐漸建成住宅單位，未來幾年住宅樓宇供應將會大幅增加。倘若今年聯儲局利率正常化進程加快，房地產市場存在一定的風險。我們會密切注視相關的發展。

21. 環球通脹依然偏低，美元強勢持續，減輕了國際油價回升的影響，輸入通脹仍然輕微。通脹壓力短期內預料仍然溫和。我預測今年全年整體通脹率為百分之一點八，基本通脹率為百分之二。